El Banco Central busca impulsar los créditos hipotecarios en dólares
UN CAMBIO DE NORMA PERMITE DAR FINANCIAMIENTO A EMPRESAS QUE NO LOS GENEREN Y EL ORGANISMO LO HARÍA EXTENSIVO A LOS PROYECTOS INMOBILIARIOS
* 6 de julio de 2026
* 09:33
LA NACION – Carla Quiroga
El ministro Luis Caputo y el titular del Banco Central, Santiago Bausili, impulsan la posibilidad de otorgar créditos en dólares. Hace dos semanas, el Banco Central emitió una norma que permite dar financiamiento en moneda extranjera a empresas que no sean generadoras de dólares. Sin embargo, el tomador del crédito deberá contar con la garantía de un exportador que tenga un flujo de ingresos futuros en dólares. Esto significa que se requiere una especie de “socio” para securitizar la operación y asegurar el repago del crédito.
Desde la época de la convertibilidad, los bancos solo podían prestar los dólares de sus clientes a compañías que los produjeran. La novedad es que el Gobierno también buscaría ampliar esta norma al sector de la construcción, permitiendo así que los desarrolladores accedan al financiamiento. De esta manera, se podría implementar el crédito intermedio: el banco le presta al desarrollador y este a su vez puede ofrecer financiamiento al comprador de un departamento nuevo o en construcción, que actualmente no califica para los hipotecarios debido a la falta de escritura.
Con el respaldo de un exportador, el Central ha flexibilizado los préstamos en dólares. Con esta medida, el Gobierno busca mitigar el impacto que ha sufrido la construcción, un sector que en el último año ha perdido 120.000 empleos, de los cuales solo se han recuperado 5.000. Estas cifras son alarmantes, especialmente considerando que la construcción es un sector clave para dinamizar la economía.
La importancia del crédito hipotecario en el sector inmobiliario
Hace dos semanas, el ministro Caputo reconoció que “para los desarrollos inmobiliarios, el crédito hipotecario es fundamental”. Propuso dos caminos posibles: los bancos y el mercado de capitales. En este sentido, sugirió la creación de un fondo de créditos hipotecarios, instando a bancos y agentes de liquidación y compensación a colaborar. “Con un fondo inmobiliario entre bancos y AlyCs, podría cuadruplicar los montos con dinero de organismos multilaterales dispuestos a ayudarnos”, afirmó.
Además, Caputo destacó que la competitividad no debe lograrse a través de una devaluación, ya que esto implicaría una reducción de salarios. Según su perspectiva, los problemas de las empresas no dependen tanto del tipo de cambio, sino de “impuestos, regulaciones e infraestructura”.
El impacto del crédito en dólares en el sector
El crédito hipotecario es una pieza clave para el resurgimiento del sector inmobiliario. Actualmente, los precios de los departamentos usados están rezagados, y comprar un departamento en pozo puede costar más que uno a estrenar debido a un aumento del costo de construcción que se disparó un 138% desde octubre de 2023. Este combo de dólar estabilizado e inflación ha impactado negativamente en un costo de construcción que no baja de los US$1500/m².
Los desarrolladores atraviesan un momento de “transición”, enfrentando los “dolores” de un proceso de estabilización sin los beneficios de economías desarrolladas como un mercado de capitales más profundo y un desarrollo del crédito robusto. Hoy en día, solo se venden departamentos nuevos en construcción a quienes “no necesitan una casa para vivir”, principalmente al segmento premium en las zonas más caras de la ciudad de Buenos Aires. Además, los desarrolladores han perdido a los inversores, lo que explica por qué el real estate ha perdido protagonismo en el radar de los inversores, quienes prefieren migrar hacia el mercado financiero.
Los desarrolladores esperan el crédito como una herramienta esencial para facilitar las ventas de proyectos en pozo. “En 2025, el 38,7% de los hogares, es decir, 5,7 millones, viven con déficit habitacional”, señala el economista especializado en vivienda Federico González Rouco. Este contexto revela que el financiamiento en dólares es crucial para reactivar la demanda de propiedades entre compradores que actualmente no pueden adquirir un inmueble.
Conclusiones
Más crédito podría ampliar el universo de compradores, aumentando las ventas de propiedades usadas y validando un ajuste en los precios, que se estima están retrasados un 27% en comparación con otras variables de la economía que han crecido en dólares, como salarios y costos de construcción.
Esta noticia se presenta en un momento clave, ya que el ministro Caputo tiene previsto presentar el programa financiero para el próximo año y detallar cómo se cubrirán los vencimientos en dólares del Tesoro. En términos concretos, los vencimientos entre junio de 2026 y diciembre de 2027 ascienden a US$30.700 millones, la mayoría de los cuales (aproximadamente US$23.300 millones) serán para el año siguiente.
Fuente: Carla Quiroga
Link Original: La Nación
